A queda do XRP para a região de US$ 1,30 marca uma mudança clara em relação ao cenário observado em agosto. Naquele mês, o token havia avançado 28,5%, saindo de aproximadamente US$ 1 para uma máxima próxima de US$ 1,70, apoiado por entrada de capital em ETFs spot americanos e uma forte expansão no volume de pagamentos da XRP Ledger. Em setembro, porém, a combinação entre política monetária mais restritiva nos Estados Unidos, novo atraso na legislação federal para ativos digitais e realização de lucros retirou boa parte desse impulso.
O XRP perdeu 7,3% na terça-feira e já acumula uma queda aproximada de 23% desde a máxima recente perto de US$ 1,68. O token também estava 29,18% abaixo do nível registrado no início de 2026. Esse enfraquecimento reacendeu discussões sobre quanto potencial ainda existe em um ativo cuja capitalização de mercado permanece em torno de US$ 81,68 bilhões. Entre os críticos está o investidor cripto Royal Kane, de Dubai, que afirmou não considerar XRP atraente nesse nível de avaliação.
O contraste entre agosto e setembro define o momento atual
A leitura do movimento recente começa pelo desempenho anterior. Agosto havia sido um mês forte para XRP, com uma valorização de 28,5% e uma aproximação da região de US$ 1,70. A recuperação indicava que compradores estavam dispostos a aumentar exposição ao ativo, principalmente enquanto os fluxos institucionais e a atividade da rede davam suporte à narrativa de demanda.
Esse ambiente mudou rapidamente. A correção posterior levou XRP de aproximadamente US$ 1,68 para perto de US$ 1,30, eliminando cerca de 23% do valor desde o topo recente. A queda não ocorreu em um único movimento isolado, mas foi acompanhada por alterações importantes no contexto econômico e regulatório dos Estados Unidos. Isso torna setembro menos uma simples reversão técnica e mais um teste para os fatores que sustentaram o avanço do mês anterior.
ETFs spot deram força importante ao rali
A demanda institucional teve papel relevante durante agosto. Os ETFs spot de XRP negociados nos Estados Unidos atraíram US$ 153,55 milhões ao longo do mês. Desse total, US$ 150,28 milhões entraram apenas nas duas últimas semanas, mostrando uma concentração bastante forte dos fluxos perto do período em que o token buscava suas máximas mensais.
Esse volume não garante continuidade de valorização, mas demonstra que o rali não dependia exclusivamente de compradores de varejo. Produtos regulamentados estavam canalizando capital para exposição ao XRP, adicionando uma fonte de demanda visível. Quando o preço começou a reverter, porém, essa evidência de interesse institucional não foi suficiente para impedir a queda até a região de US$ 1,30.
A XRP Ledger também mostrou aumento expressivo de movimentação
A atividade da rede reforçou o cenário positivo observado durante o rali. O volume de pagamentos na XRP Ledger subiu 521% em uma semana. O aumento foi causado principalmente por transferências maiores, e não por uma expansão equivalente na quantidade total de transações.
Essa diferença é relevante porque mostra que o crescimento veio do tamanho dos movimentos realizados dentro da rede. A métrica não significa automaticamente uma valorização do XRP, mas acrescentou suporte à percepção de maior atividade enquanto o mercado ainda estava em fase de recuperação.
Agora, com o preço em queda, a questão passa a ser se essa movimentação mais intensa consegue continuar oferecendo suporte em um ambiente de menor apetite por risco.
A liberação de escrow não impediu a força anterior do token
A recuperação de agosto aconteceu mesmo com a liberação programada de 1 bilhão de XRP do escrow da Ripple em 1º de setembro. Naquele momento, os tokens estavam avaliados em aproximadamente US$ 1,38 bilhão. Historicamente, a Ripple retorna uma parcela significativa das liberações mensais ao escrow, limitando o volume que potencialmente entra em circulação.
O episódio ajuda a mostrar que oferta programada não foi suficiente para explicar sozinha a trajetória do preço. Durante o período de alta, entradas em ETFs, atividade na rede e sentimento de mercado estavam atuando simultaneamente. Da mesma forma, a correção posterior não pode ser atribuída apenas a uma variável específica.
A alta dos juros alterou o ambiente para ativos de risco
Um dos fatores mais importantes surgiu em 16 de setembro, quando o Federal Reserve elevou sua taxa básica em 25 pontos-base. A nova faixa passou para 3,75% a 4%, no primeiro aumento de juros nos Estados Unidos desde 2023. A decisão foi unânime e, segundo o relatório citado, 12 dos 18 dirigentes projetaram aumentos adicionais durante o ano.
Para o mercado cripto, juros mais altos mudam a comparação entre risco e retorno. Títulos do governo americano e produtos de mercado monetário passam a oferecer rendimentos maiores, criando alternativas para investidores que preferem receber juros sem assumir a mesma volatilidade dos ativos digitais.
Como XRP não oferece um retorno fixo simplesmente por ser mantido em carteira, condições financeiras mais apertadas podem diminuir o interesse por posições especulativas, especialmente quando o ativo já carrega uma capitalização elevada.
A inflação havia reforçado a expectativa de aperto
A alta dos juros não apareceu de forma inesperada. Antes da reunião do Fed, dados de inflação já haviam aumentado as expectativas de aperto monetário. A inflação anual chegou a 3,4% em agosto, enquanto os preços ao consumidor avançaram 0,4% em relação ao mês anterior.
Os custos de energia aumentaram 2,1% em agosto e a gasolina subiu 3,9%. Já os preços ao consumidor no núcleo, que excluem alimentos e energia, avançaram 0,3% no mês, acima da estimativa de 0,2% mencionada no relatório.
Depois dos dados, participantes de mercados de previsão elevaram para 81% a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base. Esses contratos representam apostas de mercado e não orientação oficial do Fed, mas mostravam que a expectativa de juros mais altos já estava bastante disseminada antes da decisão.
O revés do CLARITY Act adicionou incerteza política
Ao mesmo tempo em que o ambiente monetário ficou mais restritivo, o mercado recebeu uma notícia desfavorável no campo regulatório. Em 15 de setembro, o Senado americano rejeitou a moção de cloture do Digital Asset Market CLARITY Act. A medida recebeu 49 votos favoráveis e 50 contrários, ficando 11 votos abaixo dos 60 necessários para abrir o debate formal.
O projeto buscava estabelecer uma estrutura federal mais clara para o mercado de ativos digitais e definir como a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission dividiriam responsabilidades de supervisão. Para XRP, essa discussão tinha importância especial porque o tratamento de tokens de rede poderia influenciar sua classificação nos mercados americanos.
A versão revisada continha linguagem relevante para XRP
Poucas horas antes da votação, republicanos do Senado circularam uma nova versão de 635 páginas do projeto. O texto incluía regras relacionadas aos chamados ativos auxiliares, definidos como tokens de rede cujo valor depende do trabalho administrativo ou empresarial de um originador ou parte relacionada.
Pela redação proposta, XRP poderia ter sido tratado como uma commodity digital em transações no mercado secundário, independentemente da quantidade de tokens controlada pela Ripple. A proposta, porém, não obteve apoio suficiente para entrar em debate. Assim, essa possível classificação não se tornou regra e o quadro jurídico existente permaneceu em vigor.
O julgamento de 2023 continua sendo a principal referência
A posição legal do XRP nos Estados Unidos ainda é influenciada pela decisão da juíza federal Analisa Torres em 2023. Ela concluiu que as vendas programáticas de XRP feitas pela Ripple em exchanges públicas não constituíram transações de valores mobiliários. Por outro lado, determinadas vendas institucionais diretas foram consideradas violações da legislação de valores mobiliários.
Essa diferenciação baseada na forma como os tokens foram oferecidos continua relevante porque o Congresso ainda não aprovou uma estrutura federal mais ampla para substituí-la. O fracasso da votação do CLARITY Act mantém abertas questões que poderiam ter recebido tratamento legislativo mais específico.
As negociações não terminaram com a derrota no Senado
Apesar do resultado, o processo legislativo não foi definitivamente encerrado. Sete senadores democratas retomaram conversas sobre o CLARITY Act e afirmaram que a rejeição da moção não representava o fim das negociações.
Ainda assim, a dificuldade política permanece considerável. O registro oficial mostrou 49 votos a favor de avançar a proposta e 50 contrários. Para superar o limite de cloture em uma nova tentativa, os defensores precisariam conquistar pelo menos 11 votos adicionais.
Isso mantém a regulação como uma possível fonte futura de mudança para XRP, mas sem oferecer uma solução imediata para o mercado.
A crítica de Royal Kane surge no pior momento do rali
É dentro desse cenário de correção que Royal Kane questionou a avaliação do XRP. O investidor disse que não compraria o ativo no estágio atual porque sua capitalização de mercado já é muito alta. Com aproximadamente US$ 81,68 bilhões em valor de mercado e US$ 4,12 bilhões em volume negociado em 24 horas, XRP continua entre os maiores ativos digitais por avaliação.
A lógica de Kane parte da escala. Quanto maior a capitalização, maior o volume de novos recursos necessário para gerar uma alta percentual expressiva. Para um investidor em busca de retornos multiplicadores, isso pode tornar tokens menores mais atraentes, desde que eles consigam construir narrativas capazes de atrair capital.
Kane prefere narrativas com maior espaço de expansão
Ao explicar seu raciocínio, Kane citou exemplos de histórias que atraíram traders em outros momentos. Solana foi apresentada anteriormente ao mercado como uma possível “Ethereum killer”. Pepe ganhou força através da expansão de sua comunidade. Zcash foi associado a uma narrativa de adoção.
O investidor não estabeleceu um preço-alvo para XRP nem indicou um substituto específico. Sua orientação foi procurar uma moeda com uma narrativa convincente para os próximos anos. A avaliação é pessoal e não estabelece que ativos menores terão desempenho superior. Ela simplesmente mostra como alguns investidores analisam o potencial de valorização em relação ao tamanho já alcançado pelo ativo.
Ripple e XRP precisam ser avaliados separadamente
Kane também afirmou que a Ripple não teria produtos ou receita, mas o próprio material apresenta informações que tornam essa afirmação incompleta. A Ripple é uma companhia privada e não publica as demonstrações financeiras trimestrais exigidas de empresas americanas listadas em bolsa. Portanto, existe menos informação pública sobre sua receita do que haveria em uma companhia negociada no mercado acionário.
Mesmo assim, a Ripple opera produtos e serviços conhecidos publicamente. Entre eles estão Ripple Payments, a stablecoin RLUSD e Ripple Prime, uma corretora institucional formada depois da aquisição da Hidden Road. A empresa também anunciou serviços de custódia e tesouraria voltados a clientes corporativos.
O valor de XRP não representa participação acionária na Ripple
A distinção entre empresa e token é essencial para interpretar o debate de avaliação. XRP é o ativo nativo da XRP Ledger. Ripple é uma empresa privada de tecnologia que possui uma quantidade relevante do token e desenvolve serviços que podem utilizar a rede.
Quem compra XRP não recebe participação acionária na Ripple, direito a voto sobre suas decisões ou direito sobre a receita da companhia. O investidor fica exposto ao preço do token, que pode reagir a liquidez, atividade de rede, especulação, regulação e notícias relacionadas à Ripple.
Por isso, avaliar XRP apenas como reflexo direto do negócio da Ripple pode misturar dois ativos economicamente diferentes.
A queda atual coloca em teste a força da demanda anterior
O ponto central agora é saber se os fatores que impulsionaram o mês de agosto continuam fortes o suficiente para sustentar o token em um contexto menos favorável. Os ETFs spot demonstraram procura institucional relevante, enquanto o volume de pagamentos da XRP Ledger registrou um crescimento expressivo. Esses elementos não desapareceram simplesmente porque o preço caiu.
Ao mesmo tempo, o ambiente mudou. Os juros americanos subiram, a possibilidade de uma estrutura regulatória federal foi novamente adiada e o preço sofreu uma correção de aproximadamente 23% desde o topo recente. A valorização de 28,5% em agosto agora precisa ser analisada ao lado da velocidade com que parte desse avanço foi devolvida.
A discussão levantada por Kane acrescenta um terceiro fator: a escala já alcançada pelo XRP. Para os compradores, a questão não é apenas se a rede possui atividade ou se produtos institucionais atraem capital, mas se uma avaliação de US$ 81,68 bilhões ainda oferece relação suficientemente atraente entre risco e potencial de retorno.
XRP entra em uma fase mais exigente após a euforia de agosto
O momento atual é bastante diferente daquele observado durante a alta de agosto. Naquele período, entradas de ETFs, aumento da atividade de pagamentos e valorização do token criavam uma narrativa de fortalecimento. Em setembro, o mercado precisa lidar simultaneamente com política monetária mais restritiva, incerteza legislativa e uma correção expressiva.
Nenhum desses elementos permite concluir sozinho qual será o próximo movimento do XRP. A queda para perto de US$ 1,30 mostra apenas que a demanda recente não conseguiu manter o preço próximo de US$ 1,70. O debate sobre a capitalização de US$ 81,68 bilhões também não determina que o token esteja necessariamente sobrevalorizado; representa a visão de Kane sobre quanto espaço de crescimento permanece em comparação com ativos menores.
Para XRP, o próximo capítulo será definido pela capacidade de reconstruir demanda em um cenário mais difícil. O rali de agosto mostrou que fluxo institucional e atividade de rede podem oferecer suporte relevante. A correção de setembro mostra que esse suporte também precisa competir com juros mais altos, incerteza regulatória e questionamentos sobre avaliação.
